EQT تستحوذ على Range Resources في صفقة أسهم بقيمة 50 مليار دولار
أعلنت شركتا الغاز الطبيعي الأميركيتان EQT Corporation وRange Resources Corporation يوم 26 أكتوبر توقيع اتفاقية اندماج نهائية تستحوذ بموجبها EQT على Range بالكامل عبر صفقة أسهم، لتُنشئا معاً كياناً تبلغ قيمته المؤسسية الإجمالية أكثر من 50 مليار دولار. وبموجب الشروط، يتحول كل سهم من أسهم Range إلى 0.987 من سهم EQT، بحيث يحتفظ مساهمو EQT الحاليون بنحو 73% من الشركة الموحدة، فيما يحصل مساهمو Range على 27% المتبقية. ووافق مجلسا إدارة الشركتين بالإجماع على الاتفاقية، ومن المتوقع إغلاق الصفقة في الربع الأول من عام 2027 رهناً بموافقات المساهمين والجهات التنظيمية.
جاران في حوض أباتشيا يصبحان كياناً واحداً
تتخذ EQT من بلدة كانونزبرغ في ولاية بنسلفانيا مقراً لها، بينما تتركز إنتاجية Range في تكوينات مارسيلوس ويوتيكا الصخرية في بنسلفانيا وفرجينيا الغربية وأوهايو، وقد عملت الشركتان جنباً إلى جنب في حوض أباتشيا لسنوات. وسيبقى مقر الشركة الموحدة في كانونزبرغ، على أن يتولى فريق EQT التنفيذي بقيادة الرئيس والمدير التنفيذي توبي رايس قيادتها، فيما ينضم ممثلان عن Range، من بينهم رئيسها التنفيذي دينيس ديغنر، إلى مجلس إدارة EQT عند إغلاق الصفقة. وتصف الشركتان الكيان الموحد بأنه سينتج أكثر من 9 مليارات قدم مكعبة مكافئة يومياً، على مساحة صافية تقارب 3 ملايين فدان، مع مخزون حفر يفوق 30 عاماً وأكثر من 3700 ميل من خطوط أنابيب التجميع والنقل.
عملاق “متكامل رأسياً” بحسب وصف الشركتين
كانت EQT قد بنت جزءاً كبيراً من هيكلها الحالي على التكامل الرأسي بعد أن استحوذت على Equitrans Midstream عام 2024، حيث دمجت أنشطة الحفر الاستخراجي مع شبكة خطوط أنابيب وتجميع خاصة بها. وضم أصول Range التشغيلية وعقودها التسويقية يوسّع هذا النموذج، وتصف الشركتان النتيجة بأنها أكبر منتج غاز طبيعي متكامل رأسياً في الولايات المتحدة. وتتوقع EQT تحقيق وفورات تكلفة وتشغيل سنوية بقيمة 325 مليون دولار خلال عامين من إغلاق الصفقة، مع هدف طويل الأجل يتجاوز 600 مليون دولار بعد دمج التخطيط التطويري وتحسين البنية التحتية وتسويق الغاز الطبيعي والغاز الطبيعي المسال والسوائل الغازية عبر الكيان الموسّع. كما تشير الشركتان إلى نقطة تعادل للتدفق النقدي الحر غير المُرفّع أقل من 2 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية عند مؤشر هنري هاب، وهو ما تقولان إنه يمنح الكيان الجديد قدرة على تحمل دورة أسعار ضعيفة تفوق ما كانت ستملكه كل شركة بمفردها.
رهان على الطلب الأميركي لا على الاحتياطيات فقط
لا يرتكز منطق الصفقة على مساحات لم تُحفر بعد بقدر ما يرتكز على المكان الذي تتوقع فيه EQT وRange أن يأتي مشترو هذا الغاز خلال العقد المقبل: محطات تسييل الغاز الطبيعي على ساحل الخليج التي توقّع عقود توريد طويلة الأجل، وموجة من محطات الطاقة العاملة بالغاز الطبيعي الجديدة التي تُبنى لتلبية احتياجات مراكز البيانات وأحمال كهربائية كبيرة أخرى. فقد وقّعت شركة نكست إيرا إنرجي وحدها اتفاقيات نهائية لمشاريع طاقة غازية بقدرة 16.5 غيغاواط ضمن ما تسميه “المحاور الفدرالية”، مرتبطة بنفس نمو الطلب هذا، بينما واصل مصدّرو الغاز على ساحل الخليج ربط إمدادات الغاز القريبة من أباتشيا وبيرميان بعقود تمتد لعقود من الزمن، ومن ذلك اتفاقية شركة Cheniere لتوريد 4 ملايين طن سنوياً من الغاز الطبيعي المسال إلى قطر للطاقة حتى عام 2054. وتتوقع EQT وRange تدفقاً نقدياً حراً تراكمياً يبلغ نحو 20 مليار دولار على مدى خمس سنوات بالأسعار الآجلة الحالية، وهو رقم يفترض أن يستمر الطلب الأميركي على الغاز في الارتفاع بدلاً من الاستقرار على هضبة ثابتة — وهو رهان يبدو أكثر تحفظاً مما كان سيبدو قبل بضع سنوات نظراً لسرعة نمو طاقة تصدير الغاز الطبيعي المسال والطلب الكهربائي من مراكز البيانات، لكنه يبقى مرهوناً بما إذا كان هذا النمو سينعكس فعلاً على أسعار أباتشيا المحلية أم سيبقى مركّزاً في فائدة منتجي ساحل الخليج الأقرب إلى محطات التصدير.
الملف الائتماني وهيكل التمويل
ولأن الصفقة هيكلت كاندماج بالأسهم بالكامل بدلاً من عملية شراء نقدية مموّلة بالديون، تقول EQT وRange إن الكيان الموحد سيحمل عند الإغلاق مؤشرات ائتمانية بجودة BBB، متجنباً القفزة في الرفع المالي التي كثيراً ما ترافق عمليات الاندماج الكبرى في قطاع النفط والغاز. واستعانت EQT بكل من Citi وRBC Capital Markets كمستشارين ماليين وبمكتب Kirkland & Ellis كمستشار قانوني، فيما استعانت Range بشركة Evercore كمستشار مالي رئيسي إلى جانب JPMorgan، وبمكتب Gibson, Dunn & Crutcher كمستشار قانوني. وتعتزم الشركتان تقديم بيان وكالة مشترك وبيان تسجيل بنموذج S-4 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC)، يتعين على مساهمي الطرفين الموافقة عليه قبل إتمام الصفقة.
ما لم يُحسم بعد
ألغت الشركتان مكالمتي أرباح الربع الثالث المقررتين في 28 أكتوبر، وستعلنان النتائج بدلاً من ذلك بعد إغلاق السوق في 27 أكتوبر، على أن يهيمن موضوع الاندماج على تلك المكالمة بحسب المتوقع. ولم يكشف البيان عن تقدير للتدفق النقدي التشغيلي وفق معايير GAAP للكيان الموحد، بحجة عدم اليقين في توقيت رأس المال العامل، كما لا يزال من غير الواضح كيف ستنظر الجهات التنظيمية إلى حصة الكيان الجديد من البنية التحتية لتجميع الغاز في حوض أباتشيا — وهو عامل كان مؤثراً في صفقة استحواذ EQT على Equitrans عام 2024. وتبقى الصفقة بحاجة إلى موافقة الجهات التنظيمية المعنية بمكافحة الاحتكار وموافقة مساهمي الشركتين قبل أن تبدأ عملية دمج اثنتين من أكبر محافظ الأراضي في الحوض.
المصادر
- EQT Corporation، نموذج 8-K الملحق 99.1 (البيان الصحفي المشترك حول اتفاقية اندماج Range Resources)، مُقدَّم إلى SEC، 26 أكتوبر 2026 — المصدر الأساسي لشروط الصفقة وبيانات الكيان الموحد وأهداف التآزر وتصريحات المسؤولين التنفيذيين.
- OilPrice.com، “EQT Bets on Record U.S. Gas Demand With $50 Billion Range Takeover”، 26 أكتوبر 2026 — مصدر إعلامي مستقل لتأطير الصفقة في السوق.
صورة تعبيرية. الصورة: User:Luigi Chiesa, CC BY 3.0, via Wikimedia Commons — source
