First Solar, 44 Gigavatlık Sipariş Birikimini Korurken Hisse Geri Alımını 500 Milyon Dolara Çıkardı

ABD’li güneş paneli üreticisi First Solar, 29 Ekim’de açıkladığı 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarında net satışlarının yıllık bazda %23 düşüşle 1,23 milyar dolara indiğini, buna karşın net kârının 571 milyon dolara (seyreltilmiş hisse başına 5,30 dolar) yükseldiğini bildirdi. Şirketin SEC’e sunduğu dosyaya göre satışlardaki düşüşün başlıca nedeni üçüncü taraflara yapılan panel satış hacmindeki azalma oldu. Yönetim kurulu eş zamanlı olarak 500 milyon dolarlık, hemen yürürlüğe giren yeni bir hisse geri alım programını onayladı.

Düzeltilmiş FAVÖK (adjusted EBITDA) bir önceki yılın aynı çeyreğindeki 671 milyon dolardan 744 milyon dolara yükseldi. Benzinga’nın derlediği analist tahminlerine göre piyasa çeyrek öncesinde hisse başına yaklaşık 4,63 dolar kâr ve 1,29 milyar dolarlık gelir bekliyordu; First Solar kârlılıkta bu beklentinin üzerine çıkarken, gelir tahminlerin altında kaldı.

Kârlılık Yükseldi, Yıllık Hedef Aşağı Çekildi

Şirket, sonuçlarla birlikte 2026 yılı tam yıl hedeflerini de birkaç kalemde aşağı çekti. First Solar artık 2026’da 16,0-17,0 gigavat panel satmayı planlıyor; önceki hedef 17,0-18,2 gigavattı. Net satış hedefi 4,9-5,2 milyar dolardan 4,6-4,9 milyar dolara, düzeltilmiş FAVÖK hedefi 2,6-2,8 milyar dolardan 2,55-2,75 milyar dolara, yatırım harcaması (capex) hedefi de 0,8-1,0 milyar dolardan 0,6-0,8 milyar dolara çekildi. Buna karşın brüt kâr (2,4-2,6 milyar dolar), operasyonel gider (610-635 milyon dolar) ve net nakit pozisyonu (1,7-2,3 milyar dolar) hedefleri değişmedi. Dördüncü çeyrek için şirket 4,3-5,3 gigavat panel satışı (bunun 3,4-4,3 gigavatı ABD’deki fabrikalardan) ve 643-843 milyon dolar düzeltilmiş FAVÖK bekliyor.

Şirketin net nakit pozisyonu, 2025 sonundaki 2,4 milyar dolardan 30 Eylül itibarıyla 1,5 milyar dolara geriledi; şirket bu düşüşün bir kısmının “Bölüm 45X nakit tahsilatları ve alınan IEEPA tarife geri ödemeleri” ile dengelendiğini açıkladı — ABD’nin sanayi politikası kaynaklı nakit akışlarının First Solar’ın bilançosuna ne kadar doğrudan yansıdığını gösteren bir ayrıntı.

Sipariş Birikimi 44 Gigavatta Sabit Kaldı — CEO: “Yapısal Bir Değişim”

First Solar’ın sözleşmeye bağlı sipariş birikimi (backlog) 30 Eylül itibarıyla 44,0 gigavatta kaldı; bu da yıl içi hacim hedefindeki düşüşün talepte bir zayıflamadan değil, bu yılki teslimat hızındaki bir yavaşlamadan kaynaklandığına işaret ediyor. CEO Mark Widmar, çeyreği ABD’nin değişen ticaret politikası bağlamına oturtarak Bölüm 232 tarifelerinin “ABD’nin güneş enerjisi üretimine yaklaşımında yapısal bir değişimi” temsil ettiğini ve şirketin bu ortamdan “yapısal olarak faydalanacak konumda” bulunduğunu söyledi.

Bölüm 232 Tarifesi Güneş Pazarını Yeniden Şekillendiriyor

Widmar’ın atıfta bulunduğu düzenleme, 6 Ağustos 2026’da imzalanan ve polisilikon türevi ürünlere -ingot, wafer, güneş hücresi ve panel- %15 gümrük tarifesi uygulayan, asgari ithalat fiyatı eşikleri de getiren bir başkanlık kararnamesi. Ticaret uyumu analizlerine göre tarife 4 Aralık 2026’da yürürlüğe girecek ve Şubat 2026’da süresi dolan, ithal güneş hücresi ve panellerine yönelik daha dar kapsamlı bir koruma tarifesinin yerini alıyor. Sektörde bu adım, alıcıları First Solar gibi ABD’de üretim yapan şirketlere yönlendiren bir başka kaldıraç olarak okunuyor.

First Solar’ın ABD üretim atağı sahada da görünür hale geldi: şirket, Ekim ayı sonunda Güney Karolina’nın Gaffney kentindeki 330 milyon dolarlık panel fabrikasının ilk fazını devreye aldı; bu adım, tarife ve teşvik politikalarının ABD içi üretimi giderek daha fazla desteklediği bir dönemde şirketin yerli kapasite yatırımlarının bir parçası.

Kaynaklar

• First Solar, 8-K formu / 2026 3. çeyrek finansal sonuç bildirimi, 29 Ekim 2026 — SEC EDGAR dosyası — çeyrek finansal verileri, güncellenen 2026 hedefleri, geri alım onayı ve CEO açıklamaları için birincil kaynak.
• Benzinga, First Solar (FSLR) analist tahminleri sayfası — benzinga.com — çeyrek öncesi analist konsensüs tahminleri için kaynak.
• Wiley Rein LLP, polisilikon ve türevlerine yönelik Bölüm 232 tarifesi analizi — wiley.law — tarifenin kapsamı, oranları ve yürürlük tarihi için kaynak.

Temsilî görsel. Fotoğraf: Dietmar Rabich, CC BY-SA 4.0, via Wikimedia Commons — source