مخزونات الغاز الأوروبية تتراجع 18 نقطة عن المعدل مع اقتراب الشتاء

بلغت نسبة امتلاء منشآت تخزين الغاز الطبيعي في دول الاتحاد الأوروبي 70.2% من طاقتها التشغيلية بحلول 24 سبتمبر، وفقاً لبيانات المخزون المجمّعة من نظام الإبلاغ AGSI+ التابع للاتحاد، وهو ما يمثل فجوة تبلغ نحو 17.8 نقطة مئوية دون المعدل الموسمي لخمس سنوات البالغ 88% في هذه المرحلة من موسم الضخ. ولم تُغلق هذه الفجوة منذ بداية سبتمبر، حين كانت المخزونات بالفعل عند أدنى مستوى لها في هذا التاريخ منذ بدء تسجيل بيانات AGSI+ عام 2011، وهي الآن تنعكس مباشرة على أسعار العقود الآجلة القريبة للغاز مع تسعير المتداولين لهامش أكثر ضيقاً قبيل موسم التدفئة الممتد من نوفمبر إلى مارس.

فجوة تتسع رغم امتلاء المخزونات

لم تنخفض مستويات التخزين خلال سبتمبر، بل ارتفعت فعلياً: كانت نسبة الامتلاء 65.4% في 1 سبتمبر، ثم ارتفعت إلى 69.59% بحلول 19 سبتمبر، ووصلت إلى 70.2% بحلول 24 سبتمبر. لكن منحنى المعدل الموسمي لخمس سنوات يرتفع بوتيرة أسرع في هذه المرحلة، ولذلك اتسعت الفجوة مقارنة بهذا المعيار خلال الأسابيع الثلاثة نفسها — من نحو 16 نقطة مئوية في منتصف سبتمبر إلى ما يقارب 18 نقطة بحلول 24 سبتمبر. وقبل عام واحد، كانت مستويات التخزين تتجاوز 80% بوضوح في تواريخ مماثلة، ما يبرز مدى ضيق الهامش المتاح هذا العام قبل دخول الشتاء.

الأسعار تواكب فجوة التخزين منذ يونيو

بلغ متوسط سعر العقود الآجلة القريبة لمؤشر TTF الهولندي، المرجع الأوروبي للغاز، 44.94 يورو/م.و.س في يونيو، وفقاً لبيانات العقود الآجلة المتداولة عبر بورصة ICE، قبل أن يتجاوز 50 يورو بحلول منتصف يوليو و60 يورو بنهاية يوليو. وبحلول منتصف سبتمبر، وصل السعر إلى نحو 82 يورو/م.و.س، قبل أن يتراجع إلى نحو 72 يورو في إحدى جلسات هذا الأسبوع مع تجدد الآمال بشأن تقدم دبلوماسي بين الولايات المتحدة وإيران، وهو ما فسّره المتداولون بأنه يخفف من مخاطر الإمداد الإقليمي. وعاد السعر للارتفاع في 24 سبتمبر ليصل إلى نحو 74 يورو/م.و.س، بزيادة نحو 2.75% عن الجلسة السابقة.

العوامل التي تُبقي التخزين دون المعدل

يشير المتداولون والمحللون إلى ثلاثة عوامل رئيسية وراء استمرار هذه الفجوة. فإمدادات الغاز الروسي عبر خطوط الأنابيب لا تزال منخفضة هيكلياً مقارنة بمستويات ما قبل 2022، ما يجعل المشترين الأوروبيين أكثر اعتماداً على شحنات الغاز الطبيعي المسال ومصادر أنابيب أخرى لملء المخزونات، مثل حقل إيما للغاز في نيجيريا الذي اتخذت فيه توتال إنرجيز وAMNI قرار الاستثمار النهائي مؤخراً. كما أدى صيف أكثر حرارة من المعتاد إلى توجيه كميات إضافية من الغاز نحو توليد الكهرباء لتلبية أحمال التكييف، في منافسة مباشرة مع الكميات المخصصة للضخ في المخزون. أما صادرات الغاز النرويجية عبر الأنابيب — أكبر مصدر توريد منفرد لأوروبا منذ فقدان معظم تدفقات الأنابيب الروسية — فقد عملت دون كامل طاقتها لفترات خلال الصيف بسبب أعمال صيانة مقررة في محطات المعالجة، ما قلّص هامشياً كميات الغاز المتاحة للضخ في التخزين — في وقت تشهد فيه بنية تحتية أخرى للطاقة، مثل خط أنابيب الشرق-الغرب السعودي الذي أعيد تشغيله مؤخراً، تقلبات مشابهة في التوافر.

وثمة تحول هيكلي إضافي مقبل مطلع العام المقبل: يدخل حظر الاتحاد الأوروبي على واردات الغاز الطبيعي المسال الروسي حيز التنفيذ في 1 يناير 2027، ما يزيل أحد القنوات المتبقية التي لا يزال الغاز الروسي يصل عبرها إلى محطات الاتحاد، ويضيف بُعداً استباقياً يتعلق بأمن الإمدادات إلى معادلة التخزين لهذا الشتاء حتى قبل أن يدخل الحظر نفسه حيز التنفيذ.

مخاطر الشتاء التي يحذر منها المحللون

أبلغ بنك مورغان ستانلي عملاءه أنه يتوقع أن يبلغ متوسط سعر TTF نحو 85 يورو/م.و.س هذا الشتاء، لكنه أشار إلى سيناريو قد ترتفع فيه الأسعار فوق 100 يورو/م.و.س إذا تزامن شتاء بارد مع اضطرابات إضافية في الإمداد — وتحديداً مخاطر انخفاض إمدادات الغاز الطبيعي المسال من قطر، أحد أكبر اثنين أو ثلاثة موردين إلى السوق الأوروبية. ولا يتطلب هذا السيناريو تكرار صدمة الإمداد التي شهدها عام 2022؛ فاقتصاديات التخزين الأوروبية حساسة بما يكفي عند مستويات الامتلاء الحالية بحيث قد تكون موجة برد ممتدة وحدها كافية لاختبار الطلب مقابل مخزون افتتاحي دون المعدل.

وفي الوقت الراهن، يبدو هدف الاتحاد الأوروبي نفسه — ملء المخزونات إلى ما لا يقل عن 90% قبل الشتاء بموجب لائحة تخزين الغاز الخاصة بالاتحاد، مع هامش مرونة يُطبَّق عملياً — بعيد المنال في ظل الوتيرة الحالية، رغم أن الدول الأعضاء تحتفظ بقدر من الصلاحية في مدى تشددها بتطبيق هذا الهدف كل على حدة. وستحدد بيانات الضخ خلال الأسابيع المقبلة، إلى جانب نتائج الجهود الدبلوماسية المؤثرة على طرق الإمداد في الشرق الأوسط، مقدار ما سيتبقى من فجوة الـ18 نقطة الحالية عند حلول أول موجة برد.

المصادر

• AGSI+ (Gas Infrastructure Europe)، بيانات مخزون الغاز في الاتحاد الأوروبي، حتى 24 سبتمبر 2026 — نسب الامتلاء ومقارنة المعدل الموسمي لخمس سنوات.
• GMK Center، “European gas prices exceeded €80/MWh in September”، سبتمبر 2026 — مسار أسعار TTF من يونيو إلى سبتمبر وتوقعات مورغان ستانلي لفصل الشتاء.
• Trading Economics، بيانات العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأوروبي، 24 سبتمبر 2026 — مستوى سعر TTF اليومي والتغير اليومي.

صورة تعبيرية. الصورة: Arne Müseler, CC BY-SA 3.0 de, via Wikimedia Commons — source