ستراثكونا تستحوذ على جرينفاير في صفقة رمال نفطية كندية تصل إلى 2.9 مليار دولار كندي

وافقت شركة ستراثكونا للموارد (ستراثكونا) المدرجة في بورصة تورنتو تحت الرمز SCR، على الاستحواذ على جميع الأسهم القائمة لشركة جرينفاير للموارد (جرينفاير) المدرجة في بورصتي تورنتو ونيويورك تحت الرمز GFR، في صفقة تُقدَّر قيمتها بما يصل إلى 2.9 مليار دولار كندي (نحو 2.1 مليار دولار أمريكي)، بما يشمل نحو 550 مليون دولار كندي من صافي ديون جرينفاير. وأعلنت الشركتان عن الاتفاق في بيان مشترك يوم 8 نوفمبر. وتجمع الصفقة بين شركتين تعملان في استخراج الرمال النفطية في مقاطعة ألبرتا باستخدام تقنية الاستخراج بالصرف الثقالي بمساعدة البخار (SAGD) لاستخراج البيتومين الموجود على عمق يصعب الوصول إليه بالتعدين السطحي.

وبموجب الاتفاق، يمكن لمساهمي جرينفاير الاختيار بين 0.25 سهم من أسهم ستراثكونا، بقيمة 9.09 دولار كندي للسهم، وهو ما يمثل علاوة 15% على سعر إغلاق جرينفاير في 6 نوفمبر، أو 11.00 دولار كندي نقدًا، بعلاوة 39% على ذلك الإغلاق و26% على المتوسط المرجح بحجم التداول لثلاثين يومًا. ولا يخضع أي من الخيارين للتوزيع النسبي، أي أن كل مساهم سيحصل على ما اختاره بالكامل دون تخفيضه حتى في حال تجاوز الطلب على أحد الخيارين.

صندوق واتروس للطاقة حاضر على طرفي الصفقة

ما يجعل هذه الصفقة غير معتادة هو أن المساهم المسيطر نفسه، صندوق واتروس للطاقة ومقره كالغاري، موجود على طرفي الصفقة. فالصندوق يملك 72% من أسهم جرينفاير و57% من أسهم ستراثكونا، وقد وافق على اختيار بديل تبادل الأسهم. وبعد إتمام الصفقة، يُتوقع أن ترتفع حصة الصندوق في الشركة المُدمجة إلى ما بين 60% و64%. وبسبب هذا التداخل، تتطلب الصفقة موافقة أغلبية المساهمين من غير الأطراف ذات المصلحة في كل شركة بموجب القاعدة الكندية MI 61-101 للأوراق المالية، إلى جانب موافقة ثلثي الأصوات المطلوبة بشكل مستقل في اجتماعي الشركتين.

وسيحصل مساهمو جرينفاير الذين يختارون بديل الأسهم، وفق البيان، على توزيع أرباح عند الإغلاق يعادل توزيعات ستراثكونا الفصلية العادية المدفوعة بين تاريخ الإعلان وإتمام الصفقة.

قاعدة احتياطيات أكبر وأطول عمرًا

تقول ستراثكونا إن الشركة المُدمجة ستمتلك نحو 3 مليارات برميل من الاحتياطيات المؤكدة والمحتملة مجتمعة، ومؤشر عمر احتياطي يبلغ 54 عامًا، وهو ما تصفه الشركة بأنه أطول بنحو 20 عامًا من أي منتج كندي آخر مدرج في البورصة. وستصبح الشركة المُدمجة رابع أكبر مشغل لتقنية SAGD في كندا، والمنتج الوحيد للرمال النفطية الذي له حضور فعلي في جميع الرواسب الرئيسية الثلاثة: أثاباسكا وكولد ليك ولويدمنستر، عبر تشكيلات ماكموراي وكليرواتر ومانفيل. وكانت كل شركة قد استهدفت على نحو مستقل نموًا في الإنتاج بنسبة 11 إلى 12% سنويًا على مدى خمس سنوات مقبلة عبر الحفر وتوسعات الحقول القائمة، وأكدت الشركتان أن خطة النمو هذه ستستمر ضمن الهيكل المُدمج.

وبعد إتمام الصفقة، ستندمج جرينفاير في ستراثكونا وسيُشطب سهمها من بورصتي تورنتو ونيويورك. وستُشغَّل أصول جرينفاير الحالية كوحدة شبه مستقلة تحت اسم “إس سي آر سنترال أثاباسكا”، بقيادة كولن جيرمانيوك، الرئيس الحالي لجرينفاير.

حوافز ضريبية وتوفير تشغيلي

تتوقع ستراثكونا تحقيق نحو 75 مليون دولار كندي سنويًا من التوفير التشغيلي خلال الاثني عشر شهرًا الأولى من دمج العمليات، نتيجة انخفاض تكاليف الاقتراض وتوحيد المشتريات وإلغاء التكاليف المزدوجة المرتبطة بإدراج شركتين عامتين بدلًا من واحدة. كما تجلب جرينفاير معها نحو 2.8 مليار دولار كندي من الحوافز الضريبية المتراكمة، والتي تقول ستراثكونا إنها ستؤخر الموعد الذي تبدأ فيه بدفع الضرائب النقدية الكاملة من عام 2027 إلى عام 2031، بافتراض سعر خام غرب تكساس الوسيط عند 75 دولارًا أمريكيًا للبرميل، بما يوفر نحو 400 مليون دولار كندي على مدى أربع سنوات. وأضافت الشركة أنها تتوقع أن تكون الصفقة مُعزِّزة لصافي قيمة أصولها للسهم بنحو 6%، وأن تضعها على مسار نحو تصنيف ائتماني بدرجة الاستثمار في غضون عام من الإغلاق.

الخطوات المقبلة

تعتزم الشركتان إرسال نشرة معلومات مشتركة إلى المساهمين في أواخر نوفمبر، مع عقد اجتماعات خاصة للمساهمين في يناير 2027. ولا يزال الإغلاق، المستهدف بعد ذلك بوقت قصير، يتطلب موافقة بموجب قانون المنافسة الكندي، وموافقة بورصة تورنتو، وإذنًا من محكمة الملك للمقاطعة في ألبرتا، فضلًا عن تقديم طلب مشترك إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لأن أسهم جرينفاير مدرجة أيضًا في نيويورك.

جزء من موجة أوسع لدمج شركات الرمال النفطية

تأتي الصفقة بعد عام من تخلّي ستراثكونا عن سعيها المنفصل للاستحواذ على شركة MEG للطاقة، التي اختارت بدلًا من ذلك الاندماج مع شركة سينوفوس للطاقة. وتأتي أيضًا بعد شهرين من استحواذ شركة إيثاكا للطاقة على مجموعة من أصول سنكور الكندية بقيمة 860 مليون دولار، في إشارة أخرى إلى أن المنتجين متوسطي الحجم في حوضي الرمال النفطية والنفط الثقيل في ألبرتا يستمرون في الاندماج بحثًا عن الحجم وتقليل التكلفة لكل برميل وطول عمر الاحتياطيات، بدلًا من التنقيب عن حقول جديدة. وتظل كندا من أكبر الدول من حيث الاحتياطيات النفطية المؤكدة في العالم، حيث تشكل رواسب الرمال النفطية الجزء الأكبر من هذا الإجمالي.

واستعانت اللجنة الخاصة لستراثكونا بشركة جيفريز للاستشارات المالية ومكتب توريس للمحاماة، في حين استعانت اللجنة الخاصة لجرينفاير بسي آي بي سي لأسواق المال ومكتب نورتون روز فولبرايت كندا. وقدّم جي بي مورغان ومكتبا بليك كاسيلز وغرايدون وسكادن أربس المشورة لستراثكونا على نطاق أوسع، بينما قدّم آر بي سي لأسواق المال ومكتبا بينيت جونز وسكيل المشورة لجرينفاير.

المصادر

• ستراثكونا للموارد، بيان صحفي بعنوان “Strathcona Resources Ltd. Announces Agreement to Acquire Greenfire Resources Ltd.”، عبر BOE Report، 8 نوفمبر 2026 — شروط الصفقة، التوفير التشغيلي، الحوافز الضريبية، الموافقات، المستشارون.
• World Oil، “Strathcona to acquire Greenfire in $2.1-billion oil sands deal”، 9 نوفمبر 2026 — تأكيد قيمة الصفقة.
• BNN Bloomberg / وكالة الصحافة الكندية، “Strathcona Resources signs deal to buy Greenfire Resources”، 9 نوفمبر 2026 — سياق أسعار الأسهم، نسب ملكية صندوق واتروس.

صورة تعبيرية. الصورة: shannonpatrick17 from Swanton, Nebraska, U.S.A., CC BY 2.0, via Wikimedia Commons — source